揭秘ICONIQ的2021年：给LP分了55亿美元 AUM增至835亿美元
*ICONIQ创始人迪维什·马坎与他的合伙人迈克尔·安德斯（左）、迈克尔·安德斯（右）
在硅谷有一个隐形的“朋友圈”，即围绕家族办公室ICONIQ Capital（简称为“ICONIQ”）形成的硅谷亿万富翁俱乐部。ICONIQ的核心人物为Facebook创始人扎克伯格，因此也有人将其称为“小扎的朋友圈”（Zuck & Friends）。
2021年，对于ICONIQ来说可谓史诗般的一年。在这一年里，ICONIQ对外投资了52亿美元，购买了37家新公司的股票并进行了60次后续投资。值得一提的是，2021年，ICONIQ共向LP分配收益55亿美元，MOIC（回报倍数）达8.3倍。
近期，一份秘密文件显示，截至去年年底，ICONIQ 管理资产总额为835亿美元，ICONIQ Growth第七只新基金也已募集60亿美元。ICONIQ究竟是如何做到的？高举高打背后又隐藏着哪些风险？文本试图揭秘这些问题的答案。
ICONIQ由迪维什·马坎（Divesh Makan）于2011年成立。此前，他曾先后在埃森哲、高盛和摩根斯坦利从事财富管理工作。
2004年马坎与扎克伯格认识时，马坎是高盛的一名财富顾问，彼时20岁的扎克伯格就读于哈佛大学，与同学在宿舍里，建了一个当时名不见经传的社交网站Facebook。此后数年间，Facebook凶猛生长为全球最大的社交网站，展现出程度空前的全球性影响力。
与扎克伯格结交，直接帮助马坎结识了Facebook的其他重要成员并获得了硅谷互联网与科技公司创始团队的青睐，如谢丽尔·桑德伯格（Sheryl Sandberg）和达斯汀·莫斯科维茨（Dustin Moskovitz）等人。
而在摩根士丹利和高盛任职期间，由于受到公司限制以及销售两家公司金融产品的压力，马坎及团队与高层产生了分歧。
最终在2011年，马坎和他的团队离开了摩根士丹利，成立了ICONIQ，独立担任客户的财富顾问，拥有了更大的自主权。这一时间接近 Facebook IPO的日期，ICONIQ Capital也参与了Facebook IPO。
自成立以来，ICONIQ不断扩大自身的业务范围，目前主要包含四大业务：家族办公室以及ICONIQ Growth、Real Estate、ICONIQ Impact三大直投平台。
· ICONIQ Growth，与推动全球影响和变革的杰出企业家和领导者建立伙伴关系。ICONIQ Growth的目标是通过利用差异化资本和ICONIQ社群的战略价值，从不同来源获得复合回报。
· 房地产，投资于技术支持的场所和空间，包括数据中心和其他技术驱动的基础设施资产。其中，作为ICONIQ和 Iron Point Partners 的合资企业，IPI Partners 致力于构建数据经济的重要基础。此外，ICONIQ与Sentral共同拥有并经营房地产。
· ICONIQ Impact，寻求打破孤岛慈善事业并通过协作举措，扩大社会变革的捐赠范围。
据一次私募路演表明，目前扎克伯格仍然是ICONIQ的顾问，并且远非唯一与 ICONIQ 有深厚联系的名人。
ICONIQ将世界上一些最富有、关系最密切的亿万富翁视为客户和顾问。从ICONIQ这一名字也能看出其客户的构成：ICON通常是指一个行业中的顶尖风云人物，譬如扎克伯格、强生CEO亚历克斯·高斯基（Alex Gorsky）、雅虎联创杨致远、LinkedIn联创里德·霍夫曼(Reid Hoffman)等；IQ则指的是科技企业的高管、初创公司的创始人、或富有潜力的新贵，譬如苹果公司高级副总裁埃迪·库（Eddy Cue）、Asana首席执行官达斯汀·莫斯科维茨(Dustin Moskovitz)等。
近年来，马坎也开始战略性地扩展ICONIQ的客户群体，瞄准了好莱坞一线明星和名人。消息人士称，好莱坞巨星汤姆汉克斯夫妇、布莱克·莱弗利（Blake Lively）和老公瑞安·雷诺兹（Ryan Reynolds）以及流行歌手兼演员贾斯汀·汀布莱克等人均是ICONIQ的客户。
事实上，加入ICONIQ这个超级俱乐部意味着可以进入一个私人交易、商业联系和VIP特权的世界。因此，有人将ICONIQ形容为——一个强大的、不断扩大的、自我强化的网络，由富有而有影响力的个人互相连接，一个帮助他们变得更加富有的“飞轮”。
此外，对于很多超级富豪而言，加入ICONIQ，财富管理只是一方面，能够进入扎克伯格的社交圈子，与相似身份地位的家族建立联系同样颇具吸引力。
· 根据RIABiz数据显示，ICONIQ管理资产从2015年的125亿美元增长至2021年底的835亿美元。
· 2021年，ICONIQ投资了52亿美元，购买了37家新公司的股票并进行了60次后续投资。
· 2021年，ICONIQ表示已向其LP分配收益55亿美元，MOIC（回报倍数）达8.3倍。（据悉，ICONIQ已向LP分配收益96亿美元，其中2021年分配收益55亿美元，占比达57%。）
· 2021年，ICONIQ的员工人数增长了22%，目前员工达370名。
值得注意的是，ICONIQ在投资的52亿美元中，大部分项目的估值都非常高。这将使ICONIQ的第六只基金难以与其早期基金的丰厚回报相媲美。
在这一点上，ICONIQ的许多竞争对手也陷入相似的境地。集体狂欢是一股强大的力量。2021年，在各国央行史无前例的宽松货币政策与过剩的流动性趋势下，全球风投融资再创纪录。风投数据库CB Insights最新发布的报告显示，2021年全球风投融资达6210亿美元，较2020年的2940亿美元增长逾一倍。
此外，美股标普500指数从2021年初的3756点上涨至年底的4766点，涨幅为26.90%。2021年，大额融资和高估值的背后，蕴含泡沫。
对于ICONIQ第六只规模达41亿美元的基金来说，业绩表现很大程度上取决于投资12亿美元的八家公司的命运。
以下为ICONIQ第六只基金重点投资的八家公司、投资金额，以及投资项目的投前估值（数据来源于Pitch Book）：
项目3：Articulate，投资金额1.5亿美元，投前估值22.5亿美元
项目5：Miro，投资金额1.5 亿美元，投前估值171 亿美元（之前ICONIQ基金以较低价格投资）
项目6：Fivetran，投资金额1.46 亿美元，投前估值50 亿美元
项目7：Unite US，投资金额1.4 亿美元，投前估值19 亿美元（基金V在2021年初投资了1.5亿美元）
ICONIQ 要想在其投资中产生可观的回报，这些公司将必须以这些估值的倍数出售或上市。
其中，在ICONIQ帮助提振了其最重要的投资公司——俄罗斯成立的协作服务公司Miro的价格。
ICONIQ第四和第六只基金向 Miro共计投资5.7亿美元。2022年1月，ICONIQ 领投了Miro宣布的一轮融资，该轮融资后Miro估值为175亿美元。据介绍，ICONIQ拥有 Miro 16.2%的股份。然而，在疫情及俄乌战争的影响下，原本计划在未来18个月内上市的Miro，发展则受到一定程度的打击。
此外，自今年年初以来，纳斯达克综合指数已下跌约三分之一。ICONIQ的主要投资组合公司的价值已经下降了一半以上。
尽管如此，诸多LP仍选择继续相信ICONIQ。目前，ICONIQ一直在筹集第七只成长基金。据一位消息人士透露，该基金ICONIQ Strategic Partners VII已经筹集到60亿美元。
ICONIQ为科技亿万富翁和竞争对手科技投资者管理资金，投资于那些要么出售给富人，要么从富人那里筹集资金的公司。
纵观ICONIQ的投资组合，其中不乏阿里巴巴、Airbnb、Uber、Zoom等明星企业，以及手机软件聊天开发平台Send Bird，电子商务公司Flip Kart、开发出《堡垒之夜》、《战争机器》系列的游戏制作公司Epic Games等垂直领域的翘楚。
为了减少家族办公室财富管理业务和投资业务之间的利益冲突，ICONIQ采用混合结构。目前，ICONIQ Growth在ICONIQ内部处于半自治状态，除了与家族办公室共享技术支持外，它的资金也从ICONIQ的客户群独立出来，其资金主要来自于外部，包括顶级的机构投资者，如加拿大退休金计划投资委员会等。
在投资方向上，ICONIO Growth主要投资于云计算和软件业务，此外也涉足金融科技和健康 IT领域的投资。此外，在房地产方向，ICONIQ 则收购了拥有云计算服务器的房产。因此，ICONIO Growth在与房地产方向策略的协同作用下，推动服务需求并确保有充足的保障。
此外，ICONIQ 的关键指标之一是它为投资组合公司介绍了多少资源，并使其投资组合公司成为彼此的客户。
譬如，云计算公司Fastly在2019年IPO，公司CFO阿德里尔·拉雷斯表示，随着公司的成长，ICONIQ帮助他理解不同阶段公司的重要指标。在Fastly上市后，ICONIQ又请拉雷斯为其他被司提供上市咨询服务。
“如果我们觉得一家公司值得投资，我们会帮其联系几个大客户，并告诉这家公司我们的出价不一定是最高，但是我们已为公司带来了几个大客户，此外我们还会介绍数十位客户。事实上，极具潜力的公司完全不缺投资人的资金，但通常会欢迎我们的加入，因为我们能为这些公司增加收入。”在抢项目上，马坎颇有心得。
ICONIQ告诉投资人们，它倾向于在被投企业上市“20+”个月后仍选择持有。2021年底，ICONIQ在上市公司中有169亿美元未实现回报。
ICONIQ的一些关键投资，如2015年12月对Datadog的2030万美元的押注，到2021年底仍未完全退出。ICONIQ表示，对Datadog的投资价值10亿美元，增长了47.5倍，但ICONIQ只实现了约一半的头寸。（随着时间的推移，ICONIQ共向Datadog投资了1.55亿美元。）
同样，2017年3月，ICONIQ向Snowflake投资了2620万美元。这项投资增长了93倍，价值24亿美元，但ICONIQ仅实现了约16%的头寸。（ICONIQ继续投资Snowflake，最终已向该公司投资3.61亿美元。）
值得关注的是，自今年年初以来，Datadog的股价已经腰斩，Snowflake股价下降了64%。
投资人加倍下注被投企业往往传达给市场的信号是，这些项目的价值正在飙升，尽管现有投资者正在帮助推高被投企业的估值。随着时间的推移，一旦没有新的投资者接盘，这些公司的真实价值将水落石出。
对于投资人而言，不断加倍押注自己所认为赢家的公司在退出时有望获得超额回报。然而，金融市场并非赢家通吃，大盘的智慧将压倒投资者的赌注。
在某些时候，如果你想赚钱，必须拿起筹码及时离场。2021年，ICONIQ用55亿美元做到了这一点。